Capital Privado: Mayor Liquidez y Acceso que Representa una Gran Oportunidad de Inversión

Una de las apuestas de los gestores para combatir esta tendencia ha sido la incursión en los mercados privados. Según datos de McKinsey, el volumen de activos en los mercados privados alcanzó los 13,1 billones de dólares en junio de 2023, de los cuales el 63% corresponde a estrategias de capital privado.

Cada vez hay más operaciones de capital privado. Se ha convertido en una estrategia de inversión más normalizada, con un número creciente de fondos y gestores dedicados a esta estrategia. Según Ramiro Iglesias, CEO y cofundador de Crescenta, la principal razón es que “cada vez más empresas privadas tienen potencial para escalar su crecimiento si reciben financiamiento. Además, hay cada vez menos interés por parte de las grandes empresas en acceder a los mercados públicos, ya que si pueden obtener financiamiento de un participante o fondo, generalmente es más fácil y les permite tener un crecimiento más orgánico y estable, experimentando menos volatilidad”.

Crecimiento de las Operaciones de Capital Privado

Ramiro Iglesias también destaca el auge de la demanda en este sector. “Esta es una estrategia de inversión que tiene cerca de 30 años de historia. Hace algunos años era vista y llamada capital de riesgo, porque no tenía un historial suficiente para saber si era una estrategia que pudiera ofrecer buenos retornos de manera sólida sin asumir grandes riesgos. Sin embargo, las últimas décadas han demostrado que los buenos gestores que han realizado compras y ventas de empresas privadas han sido consistentemente muy exitosos”, explica. Esto ha hecho que cada vez más inversores estén más dispuestos a invertir en este activo, “porque es un activo que ofrece buenos retornos al mismo tiempo que mitiga el riesgo”.

Proyecciones del Mercado Privado

Según estimaciones de Bain and Company, esta apuesta en los mercados privados hará que los activos bajo gestión de estos vehículos de inversión alcancen un volumen global entre 60 y 65 billones de dólares para 2032. Esto, a su vez, se estima que permitirá que los ingresos por comisiones aumenten de 0,9 billones a 2 billones de dólares en este período.

Crescenta subraya que atraer a inversores minoristas hará que los fondos sean menos dependientes de los inversores tradicionales. Con los inversores minoristas, los fondos tendrán un acceso más fácil a la liquidez y al financiamiento, ya que no tendrán que depender únicamente de las grandes fortunas, lo que facilitará aún más la creación de nuevos fondos.

Esto complica el proceso para los gestores, ya que hacer que el acceso a una base más amplia de inversores sea más flexible y fácil desde el punto de vista operativo es mucho más complicado de gestionar. Sin embargo, para los inversores, esto es algo extremadamente positivo, ya que no solo facilita el acceso al capital, sino que también es beneficioso para el sector. El capital privado ha sido tradicionalmente visto como algo exclusivo, pero ahora hay más conocimiento, acceso e información. Esto es esencial para el sector, ya que ayudará a lograr un crecimiento más rápido y a normalizar esta forma de inversión.

Riesgos y Consideraciones

Esta estrategia conlleva un riesgo, pero no de pérdida, sino de liquidez. Al invertir en capital privado, se hace a largo plazo. Por ello, Crescenta recomienda “invertir aquí un monto que no necesitará tener disponible en un horizonte temporal de mediano plazo”. Además, destacan que “históricamente, es una estrategia de inversión que proporciona un retorno consistentemente bueno, superior al de la mayoría de los activos de inversión, y la volatilidad que asume, así como la desviación o fluctuación de sus ahorros, son normalmente bastante bajos”.

El capital privado está triunfando entre los inversores impulsados por los beneficios que conlleva. Ofrece la posibilidad de acceder a un activo que tradicionalmente ha proporcionado buenos retornos y, además, es un activo que ofrece diversificación en la cartera. Ramiro Iglesias añade que este tipo de inversión “contrarresta la exposición que pueda tener a través de otros tipos de oportunidades de inversión, como renta variable o renta fija, ya que son activos no correlacionados”.

Futuro del Capital Privado

De los 65 billones de dólares estimados por Bain and Company que los activos alternativos alcanzarán a principios de la próxima década, se espera que los fondos de capital privado representen la mitad, seguidos de los fondos de deuda privada, que podrían alcanzar los 20 billones, y de infraestructuras, que variarán entre cinco y siete billones. Para los fondos de cobertura y activos inmobiliarios, la consultora estima volúmenes de cuatro billones de dólares cada uno.

BlackRock estima un volumen de 3,5 billones de dólares para activos de deuda privada en los próximos cuatro años. Está claro que hay muchas oportunidades en este ámbito. De hecho, Crescenta ve tanto potencial que ha sido innovadora al facilitar el acceso de los pequeños inversores a este vehículo de inversión. En este sentido, subrayan que “no es necesario hacer market timing; es necesario invertir de forma consistente a largo plazo y, sobre todo, invertir repetidamente en fondos diferentes, en estrategias diversas”.

Desde el punto de vista de la inversión, Ramiro Iglesias añade que están particularmente comprometidos con la adquisición de capital privado. “Es una estrategia de ‘closet fund’, a la que hay que tener siempre exposición; y luego está el crecimiento del capital privado, que es una estrategia que consideramos especialmente interesante, dada la situación actual del mercado, porque apuesta por empresas basadas en tecnología que, en los últimos dos o tres años, han tenido una corrección de precios”. En su opinión, es el momento adecuado para invertir y construir carteras en empresas de alta calidad que sean baratas de adquirir.

Ha habido una evolución significativa en las estructuras operativas para adaptarse a la nueva realidad y a la nueva base de inversores que se están sumando. La estructura del ELTIF (Fondo Europeo de Inversión a Largo Plazo) es una de las más eficientes y utilizadas por inversores no institucionales. Además, los datos históricos de los fondos de capital privado son muy positivos, lo que también genera perspectivas optimistas en Crescenta.

Desde el primer gestor de capital privado digital, creen que es “un mercado que crecerá cerca de dos dígitos año tras año en los próximos cinco años. Es un mercado que experimentará un gran cambio, no solo por el nuevo acceso a este tipo de inversión desde diferentes segmentos, sino también porque habrá cada vez más información y mucho más liquidez”.

El capital privado alcanzó un nuevo récord en España a finales de 2022, con 9,2 mil millones de euros invertidos. En general, los gestores tradicionalmente enfocados en mercados líquidos han optado por entrar en los mercados privados. Está claro que esta expansión hacia los mercados privados tiene varias ventajas, como una mayor conexión con el inversor y la posibilidad de acceder a un tipo de producto más difícil de replicar por una gestión pasiva.

Por todo esto, Ramiro Iglesias, CEO y cofundador de Crescenta, confirma que lo seguirán de cerca, ya que creen que “en el ámbito financiero es uno de esos mercados que experimentará un gran cambio y evolución y es una megatendencia internacional que se volverá muy dinámica”.

Fuente: Crescenta, Bain and Company, McKins