A persistente força do mercado de trabalho brasileiro foi mais uma vez confirmada com a divulgação do IBGE, que anunciou uma nova queda na taxa trimestral de desemprego em outubro, registrando 7,6%. Essa notícia é recebida com entusiasmo pelos economistas, pois, mesmo com a desaceleração econômica no final do ano, a estabilidade do mercado de trabalho é um fator amenizador. Contudo, o nível do salário médio apresenta nuances que suscitam preocupações sobre a dinâmica futura da inflação.
Análise do Cenário Atual:
- Resiliência do Mercado de Trabalho: Rafael Perez, economista da Suno Research, destaca que o mercado de trabalho continua resiliente e aquecido. O crescimento no número de ocupados, especialmente na categoria de empregados com carteira assinada no setor privado, tem impulsionado o aumento dos salários e do rendimento médio real.
- Contribuição para a Economia: O aumento nas contratações temporárias para o final do ano é previsto para manter a taxa de desemprego em patamares mínimos e favorecer a massa de rendimentos dos trabalhadores, que atingiu máximas históricas.
- Desafios no Horizonte: Marco Antonio Caruso e Igor Cadilhac, economistas do PicPay, observam uma redução no ritmo de crescimento do rendimento médio real habitual de todos os trabalhos. A estabilidade dos rendimentos nominais e seu avanço significativo nos últimos meses geram preocupações sobre a inflação de médio prazo.
Projeções para o Último Trimestre e 2023:
- Estabilidade da Taxa de Desemprego: Claudia Moreno, economista do C6 Bank, prevê que a taxa de desemprego permaneça praticamente estável, em torno de 8%, até o final de 2024. O mercado de trabalho aquecido e o crescimento da massa salarial são apontados como os principais vetores de crescimento no último trimestre.
- Desaceleração Gradual: João Savignon, chefe de pesquisa macroeconômica da Kínitro Capital, destaca que o mercado de trabalho apoia o consumo das famílias, mesmo com a desaceleração gradual da economia. O poder de compra das famílias tem aumentado, sustentando a expansão da renda.
Preocupações com a Inflação e Projeções de Longo Prazo:
- Implicações Inflacionárias: A equipe do PicPay alerta para as implicações da desaceleração do rendimento real nos indicadores de inflação de médio prazo. O aumento do rendimento sem elevação da produtividade pode pressionar a inflação nos serviços.
- Cenário de Desaceleração: O Goldman Sachs ressalta que, embora o mercado de trabalho permaneça aquecido, há expectativa de desaceleração nos próximos trimestres. A taxa de desemprego pode ser afetada se trabalhadores desencorajados retornarem à força de trabalho ativa.
Projeções para 2023 e Alívio Monetário:
- Cenário Benigno: Luis Otavio Leal, economista chefe da G5 Partners, enfatiza que a renda das famílias continua em trajetória benigna de expansão. O mercado de trabalho apertado não parece impedir o Banco Central de continuar o processo de flexibilização monetária.
- Expectativa de Desemprego: A projeção do Goldman Sachs para 2023 é uma taxa média de desemprego de 8%. O mercado de trabalho, apesar de aquecido, poderá enfrentar desafios com a mudança para um ritmo de crescimento abaixo da tendência.
O mercado de trabalho brasileiro continua sendo um ponto positivo na economia, sustentando o consumo das famílias e proporcionando estabilidade mesmo em meio a desafios econômicos. As projeções indicam um cenário de desaceleração gradual, mas a resiliência atual é crucial para enfrentar os impactos de uma política monetária restritiva e mudanças no cenário global.
